836 華潤電力減派息的啟示

上星期電力龍頭股836 華潤電力公報業績，不單盈利下跌，連帶其於16年的連續三年穩定派息的政策都臨尾香，最終要大削派息至末期息20.3港仙,全年32.5港仙，好彩我並無持有836甚至將佢重倉成為其中一隻收息主力，否則會大受打擊。

假如投資者係近兩年買入一心打算穩定收息，假設買入價為$14，未減派息時年厘息約6.25%，現在大減派息，厘率降至2.32%，大失預算。

較早前在苦無心水穩定高息股票投資的時候，在其承諾3年不變的派息政策下都曾考慮過華潤電力，但認為3年其實都唔係好長既時間，而且價錢亦唔算吸引，佢主力的火電面臨住煤炭價格長期高位，火電轉型，政府政策如控制電價上升以及電力市場改革等每項都對836造成不確定，最終無落注，反而係上年均價$2.35 入到隻 1883 中信國際電訊，前景同穩定性都較836 華潤電力為佳。

講左都可以反口，當然有佢既原因同現實因素，類似的情況發生過係5號仔匯豐身上，07年的5號一手派息達$3000，當時相信佢既穩建，業務多元等看似擁有穩定的因子。而係匯控供股前的幾個月，在股災當中曾發出聲明，聲稱自已的穩建，安撫一眾投資者，但隨住危機擴大，資金壓力增加，匯控迫不得已在最壞的情況下宣布12股供5股的供股計劃，派息亦大削至每手少於$1100，經濟下行，規管改變，匯豐到目前都未能恢複到以往的派息金額，而長期低息環境，加之於環球經濟疲弱，寬鬆的貨幣政策重臨似乎不遠矣，匯豐目前的股息率約超6%，係將來的經濟低潮下派息是否仍然穩定變數愈黎愈大。

當年係高位訓身買匯豐至錯失之後的撈底機會，教訓影響至今，而買股收息講到尾都係睇返公司本身的質素同前景，以及有足夠的分散部署，買股收息，不爭朝夕。

貿易戰與熱戰

今日為止，擾攘左好一段時間的中美貿易磨擦仍然未完，至美國的10月初的彭斯講話後，終於好似醒悟，美國似乎係黎真，唔係純粹所謂做下樣，為選舉之類，而係兩國間的真正博弈，恆指於是係10月底較9月跌多3千點至24600點，直止有風聲兩國重啟談判，指數回升至今。

對於今次的談判，我認為Trump係做到野，同時我亦認為美國目前無意真正同中國攤牌，首先Trump上任率先退出TPP 跨太平洋夥伴協定—一個將太平洋最大的國家：中國排除在外，令人相信意圖圍堵中國的經貿同盟，後又對南韓，日本，北約等軍事上的支援擺出於前朝不同的姿態，認為他們要為美軍的開支付出更大責任。再加上後來的汽車貿易磨擦，北美自由貿易協定重寫等，美國不惜對全世界調整政策，目的都係為自已，而非有單一特定目標，不是要全面壓制中國，令中國出現經濟崩潰。

目前的談判似乎進入直路，中國似乎會對美國讓利，開放市場等，我認為對兩國關系會有良好作用，只要讓美國更依賴中國，只要中國無表現出稱霸的野心，兩國良性互動仍可維持一段時間。

至於有人擔心過中美會否一戰的問題，我認為局部衝突或代理人戰爭或會出現，除非一個狂人領袖上台，否則面對面的衝突擴大甚至全面戰爭，核戰等機會極微。

首先，從中國方面，只要美國並不是做出全面圍堵的壓制，加上美國的盟邦不是企係美國一方共同進退的話，中國被壓制都壓制慣，單單的局部壓制如科技產品的封鎖，不足以迫令中國出手動刀槍，始終，動刀槍除非你可以並且以嚴重打擊對手為目標，否則就算消滅對方幾萬兵力，擊沉幾十艘艦艇飛機等等，無助問題。而且目前時局，其他美國盟邦，日韓，歐盟，東盟，英澳等都無足夠原因要搳捨中國而完全親美，所以在中國而言，全面性的戰爭威脅係操控於自已手上。

至於美國而言，美軍兵威強大，要打邊個無話打唔到，但冷戰的經驗睇到，美國同蘇聯叻極都係打代理人戰爭，面對面作戰係佢地既底線，美國會唔會有日睇佢唔順決定黎打大陸呢? 從軍力的調動，後勤的補給，運輸的協調，全軍進入一個可以同中國一個區域軍團軍力作戰的能力需要長時間準備，要全面擊敗對手但又無足夠的盟友支持下，美國難以做到，加上防範戰爭規模擴大，從國內決定要徵兵應戰的政治阻力，到啟動戰爭機器全國參戰，蒙受無比慘烈的核報復風險，阻力巨大，最多只能做到導彈威嚇，甚至連射都不會，或者只攻擊遠離城市的軍事目標，但中國真係會怕呢類形的感脅嗎？

所以縱觀而言，純粹因為經濟實力及影響力此消彼長，而引發全面衝突的機會極微，除非一個新的狂人領袖上台。

回歸貿易協定，我相信最終都會達成協議，可能係部份達成，部份拖延，部份議題唔會讓步相信美國心裡有數，開天殺價落地還錢後，專心應付國內經濟下行風險，係美國當務之急。

至於股市方面，達成協議是否真正好消息，我就有保留，因為對中國而言，開放市場意味全面競爭，讓利予人，細節曝光後恆指會否有調整？

終於，開始寫第一篇

今日開始我既第一篇網誌，個blog主要會記錄自已的買賣，
先講下自已目前有的股票:

長線:
0005 匯豐控股
880   澳博控股
709   佐丹奴
1122 慶鈴汽車
1883 中信國際
2788 精熙國際
536   貿易通
35     遠東發展
281   川河集團
420   福田實業
320   金寶通
2317 味丹國際
2588 中銀飛機

短線:
1132 橙天嘉禾
2339 京西國際
3399 粵運交通
3377 遠洋集團
3688 萊蒙國際

總資產分析以買入價計:
長倉佔61.3% , 短倉佔10.3% , 可投資現金佔23.3% , 5%緊急備用現金。

長遠目標:執返靚個倉，希望建立一個穩定的長線高息增長倉。

短期目標：
匯豐、澳博早年買落，佔比比較大但表現不佳，澳博將待機至$11.5開始沽出，匯豐將待至$75再作減持，目標澳博全走，降低匯控佔比。
主要原因係880 澳博就算有新賭場酒店上葡京，一時三刻可能會對業績有幫助，但競爭唔少，政策風險高，高度需求彈性，令到在經濟逆境下直面風險，個人感覺不適宜長線投資。

匯豐控股，息率現價計$63雖有超過6%，但生意難做，長年低息無法令匯控優勢發揮，而相關優勢或會因新的金融科技，中資銀行的競爭，香港金融業話語權爭奪，新一輪經濟下跌等因素削弱，派息比目前約8成計，相對面臨的風險，唔見得適合長線，需要適時減持至安全水平。

可投資現金中的大比例將不會輕率落注，預計至少要恆指回落至25000以下才會逐步出手。少部份資金會進行短炒及買部份覺得平既高息潛力股。